日系手機討論[轉貼]大陸手機費率 下降空間大

本文節錄自大陸賽迪管理顧問公司研究資料，請讀者留心語法及用語不同之處。

現行的中國手機資費水平是否還有下調空間？

讓我們來看看移動電話運營商當前的盈利水平。2002年，在香港上市的中移動股份公司共實現1285億元收入，經營利潤近488億元，純利327億元，經營利潤率約為38%，淨利率約為25%。顯然，中移動的盈利水平很高，在現有優惠促銷的基礎上，整體價格水平再下調38%，也還可以保持盈虧平衡。這說明目前移動電話運營商間的競爭還不是非常激烈，降價空間還是存在的，否則中移動就不太可能掙這麼多的錢，員工工資也不會遠高於社會平均工資水平。

反對移動電話運營商打價格戰的理由，人們可以舉出兩點。首先，擔心中移動、聯通等公司利潤下滑，導致國有資產流失或利益受損。其實中移動、聯通、中國電信等公司的多數業務已經在海外上市，股東構成多元化，投資者不只是國家，還有外國人。假使中國有關主管部門放開對手機資費水平的管制，它們仍不可能無視股東利益的存在，它們會謹慎地權衡降價促銷的利與弊。

其次，有些人擔心手機資費下降較大後，移動電話運營商利潤減少，可能會妨礙它們進行後續的固定資產投資，以進一步提高移動通信網絡的技術水平。這種擔心有一定的道理。中移動贏利能力強，資本雄厚，融資也相對容易；可是中國聯通公司就沒那麼輕鬆。2002年該公司年報顯示，聯通A股公司流動資產對流動負債存在151億元的缺口。該公司有息負債合計由年初的442億元增加到年末的530億元，年度內財務費用同比增長4.28倍至14.42億元。2003年一季度，聯通A股公司財務費用更增長到6.35億元。但是，它的資產負債率目前僅為54.69%，負債率不算高，理論上講，起碼還有增加借債二三百億元的空間。但這會導致聯通財務費用負擔進一步加劇，影響盈利能力。有消息稱，中國聯通集團公司預計在2003年年內發行100億元的債券。由於聯通是具有藍籌形象的上市公司，還可以用增發或配股的形式進行再融資。況且，只要中國的3G網絡建設不在一年半載之內馬上開始啟動，聯通所面臨的因固定資產投資帶來的資金壓力就不是非常大。

這時問題出現了：以聯通的實力還不宜進行很大幅度的降價。假設手機全面單向收費，各種資費下降到與小靈通相似的水平，聯通極有可能出現虧損。由於CDMA網絡剛建成不久，聯通原本就面臨較大的財務壓力。如果把2002年聯通用於出租（入網贈機）的近60億元CDMA手機成本計入當期促銷費用，而不是作為長期待攤的資產，則其CDMA業務年度虧損額高達70億元。因此現行的手機資費水平有下調空間，但空間不太大，不可能一步到位；有關部門遲遲沒有發放新的手機運營牌照，遲遲不願公開下調手機資費水平，可謂是用心良苦。他們希望聯通趕緊壯大，不想看到它羽翼未豐就投入惡仗。如此造就了中移動極高的盈利水平，並誘使各地小靈通因逐利而紛紛上馬。

風晨 於 2016-05-28 16:50:15 修改文章內容